库存充足的耐磨版经销商

工程机械方面，根据相关机构对工程机械产业链调研，预计2019年一季度挖掘机销量超预期增长。目前工程机械设备需求中更新需求占

主导，行业中参与者大多数是长期参与者，对后续工程量的预期支撑其采购动力。预计工程机械行业2月挖掘机销量同比增速有望在30%—

40%，3月同比增速有望在10%—15%，由此预计2019年一季度挖掘机销量同比增速将超过此前增长10%的预期。

  汽车方面，根据中汽协 数据，1月乘用车批发销售202.1万辆，同比下降17.7%，降幅有所扩大。根据乘联会数据，1月狭义乘用车零

售216.1万辆，同比下降4.0%，环比下降2.8%。零售数据好于批发数据，表明厂商在主动去库存。1月汽车经销商库存系数为1.40，同比下降

12%，环比下降19%，自2018年以来库存水平首次位于警戒线以下。近期十部委联合发文促进汽车消费，多家车企响应汽车下乡政策，买车送

补贴力度较大，有望提振消费信心，刺激汽车市场回暖。

  家电方面，当前家电行业内需仍不乐观，现阶段 计划出台家电下乡政策，家电需求改善可能在远期。

  金属集装箱方面，2月金融集装箱订货量有明显，箱厂对钢板原料采购量加大。

春节前后，受气候和节假日的双重影响，我国大部分地区的钢材需求都进入停滞状态，而钢厂生产基本维持正常状态，这导致春节前后

钢材库存会出现积累。因此，春节前后的库存增加是正常的，关键在于库存增加的速度和库存总量的大小。

  相关机构发布的库存数据显示，2月28日，钢厂螺纹钢库存为340.59万吨，环比减少8.69万吨；35个城市螺纹钢社会库存为1018.66万吨

，环比上升64.56万吨。螺纹钢库存总量为1359.25万吨，环比上升55.87万吨。螺纹钢库存增加开始于春节前第六周，即2018年12月27日当

周。截至2019年2月28日，库存积累已有10周，螺纹钢库存总量增加115.7%。而2018年、2017年、2016年同期，螺纹钢库存总量增幅分别为

110.2%、61.2%、46.0%。也就是说，今年的库存积累速度为近4年快。以春节作为时间结点来看，当前库存总量仅低于2018年同期水平，

显著高于2016年、2017年同期水平。无论是从库存增加速度还是从库存总量来看，库存数据都偏空。